FX Framåt Ibland måste ett företag göra utländsk valuta någon gång i framtiden. Det kan till exempel sälja varor i Europa, men kommer inte att få betalning för minst ett år. Hur kan det prissätta sina produkter utan att veta vad valutakursen eller spotpriset kommer att vara mellan USA-dollar (USD) och Euro (EUR) 1 år från nu Det kan göra det genom att ingå ett terminskontrakt som tillåter den låser sig i en viss takt om 1 år. Ett terminsavtal är en överenskommelse, vanligtvis med en bank, att byta ut ett visst antal valutor någon gång i framtiden för en specifik valutakurs. Terminsavtal anses vara en form av derivat eftersom deras värde beror på värdet på den underliggande tillgången, vilket i fallet med valutaterminer är de underliggande valutorna. De främsta anledningarna att delta i terminskontrakt är spekulationer för vinster och säkringar för att begränsa risken. Trots att säkringar sänker valutarisken elimineras också möjligheten till potentiell vinst. Så om ett amerikanskt företag godkänner ett terminskontrakt för att utbyta 1,25 USD för varje euro, så kan det vara säkert, åtminstone så mycket som motpartens kreditvärdighet tillåter, att det kommer att hållas att utbyta 1,25 för varje euro på avvecklingsdagen. Om euron emellertid avtar till jämlikhet med USA-dollarn vid avvecklingsdagen, har bolaget förlorat den potentiella extra vinst som den skulle ha tjänat om den kunde utbyta euro för dollar lika. Så ett terminskontrakt garanterar säkerhet, det eliminerar potentiella förluster, men även potentiella vinster. Så framåt terminsavtal har ingen explicit kostnad, eftersom inga betalningar byts ut vid tidpunkten för avtalet, men de har en möjlighetskostnad. Hur beräknas denna valutakurs Den kan inte bero på växelkursen 1 år från nu eftersom det inte är känt. Det som är känt är spotpriset eller växelkursen idag, men ett terminspris kan inte helt enkelt motsvara spotpriset, eftersom pengar kan investeras säkert för att tjäna ränta, och därmed är det framtida värdet av pengar större än dess nuvarande värde. Vad som är rimligt är att om den nuvarande växelkursen för en citatvaluta i förhållande till en basvaluta motsvarar valutornas nuvärde, ska valutakursen motsvara det framtida värdet av citatvalutan och det framtida värdet av basvalutan , för, som vi ska se om det inte gör det, uppstår en arbitrage möjlighet. (Läs valutakurser först om du inte vet hur valutan är citerad.) Beräkning av växelkursen Valutas nuvärde är nuvärdet av valutan det ränta som det tjänar över tiden i utgivningslandet. (För en bra introduktion, se Nuvarande och framtida valuta för pengarna, med formler och exempel.) Med hjälp av det enkla årliga räntet kan detta representeras som: Future Value of Currency (FV) Formel FV Framtida Valuta Valuta P Huvudränta per år n antal år Till exempel, om räntan i USA är 5, skulle det framtida värdet på en dollar om 1 år vara 1,05. Om växelkursen motsvarar de framtida värdena för bas - och citatvalutan kan den här representeras i denna ekvation: Valutakurs Future Value av basvaluta Spotpris Future Value of Quote Valuta Delar båda sidorna med det framtida värdet av basvalutan ger följande: Valutakurser Formulär FX Valutakurser är uttryckta i framåtriktningar Eftersom växelkurserna ändras per minut, men ändringar i räntor uppstår mycket mindre ofta, framåtpriser. som ibland kallas framåtriktningar. brukar citeras eftersom skillnaden i pips skickar poäng från den aktuella växelkursen, och ofta används inte ens tecknet eftersom det enkelt bestäms av om terminspriset är högre eller lägre än spotpriset. Vidarepoäng Framåtriktat pris - Spotpris Eftersom valuta i landet med högre ränta kommer att växa snabbare och eftersom räntepariteten måste bibehållas följer det att valutan med en högre ränta kommer att handla med rabatt på valutamarknaden. och vice versa. Så om valutan är på en rabatt på terminsmarknaden, så drar du upp de citerade framåtriktade poängen i pips annars är valutan handel med premie på terminsmarknaden. så lägger du till dem. I vårt exempel på handel dollar för euro har Förenta staterna högre räntesats, så dollarn kommer att handla med rabatt på terminsmarknaden. Med en nuvarande växelkurs på EURUSD 0,7395 och en terminsränta på 0,7289. framåtriktningarna är lika med 106 pips, vilket i detta fall skulle subtraheras (0,7289 - 0,7395 -106). Så om en återförsäljare citerar dig ett terminspris som 106 framåtspår, och EURUSD råkar vara handel med 0.7400. då skulle terminspriset vid det tillfället vara 0,7400 - 106 0,7294. Du subtraherar helt enkelt framåtpunkterna oavsett spotpriset som råkar vara när du gör din transaktion. FX Forward Settlement Dates FX-terminskontrakt är vanligtvis avvecklade den 2: e goda arbetsdagen efter handeln, ofta avbildad som T2. Om handeln är en veckohandel, till exempel 1,2 eller 3 veckor, är avvecklingen samma dag i veckan som terminshandeln, såvida inte det är en semester, är avvecklingen nästa arbetsdag. Om det är en månadshandel, är terminsavvecklingen samma dag i månaden som det första handelsdagen, såvida det inte är en semester. Om nästa arbetsdag fortfarande ligger inom avvecklingsmånaden rullas avvecklingsdagen fram till det datumet. Om nästa goda arbetsdag är nästa månad rullas avvecklingsdagen bakåt till den sista goda arbetsdagen i avvecklingsmånaden. De mest likvida terminskontrakten är 1 och 2 veckor och 1,2,3 och 6 månaders kontrakt. Även om terminskontrakt kan göras för någon tidsperiod, kallas en tidsperiod som inte är likvida som ett brutet datum. Goodbusinessday tillhandahåller uppdaterad information som organiseras av land, stad, valuta och utbyte på helgdagar och iakttagelser som påverkar de globala finansmarknaderna, inklusive bank - och helgdagar, valutaslutningsdagar, handels - och bosättningsferier. Nondeliverable Forward (NDF) Några valutor kan inte handlas direkt, ofta på grund av att staten begränsar sådan handel, till exempel kinesiska yuan renminbi (CNY). I vissa fall kan en näringsidkare få ett terminsavtal på valutan som inte resulterar i leverans av valutan, utan ersätts i stället kontant. Den näringsidkare skulle sälja en termin i en överlåtbar valuta i utbyte mot ett terminskontrakt i valuta för valuta. Mängden kontanter i vinst eller förlust skulle bestämmas av växelkursen vid avvecklingstidpunkten jämfört med terminskursen. Exempel Nondeliverable Forward Nuvarande pris för USDCNY 7.6650. Du tror att priset på yuanen stiger i 6 månader till 7,5 (med andra ord, Yuan kommer att stärka mot dollarn). så du säljer ett terminskontrakt i USD för 1 000 000 och köper ett terminsavtal för 7 600 000 yuan för terminspriset på 7,6. Om yuanen stiger till 7,5 per dollar under 6 månader, då är det kontantbeloppet i USD 7 600 000 7,5 1 013 333,33 USD, vilket ger en vinst på 13 333,33. (Valutakursen hölls helt enkelt som illustration och baseras inte på nuvarande räntor.) FX Futures FX-futures är i grunden standardiserade terminskontrakt. Framåt är kontrakt som förhandlas individuellt och handlas i räknaren, medan terminer är standardiserade kontraktshandlingar på organiserade börser. De flesta framåt används för att säkra valutarisken och slutar i den faktiska leveransen av valutan, medan de flesta positionerna i terminer är stängda före leveransdagen, eftersom de flesta terminer köps och säljs rent för den potentiella vinsten. (Se Futures - Innehållsförteckning för en bra introduktion till terminer.) Sekretesspolicy För detta ämne Kakor används för att personifiera innehåll och annonser, för att tillhandahålla sociala medier och för att analysera trafik. Information delas också om din användning av den här sidan med våra sociala medier, annonsörer och analytikapartners. Detaljer, inklusive opt-out-alternativ, finns i sekretesspolicyen. Skicka e-post till thismatter för förslag och kommentarer Var noga med att inkludera orden ingen spam i ämnet. Om du inte inkluderar orden kommer e-postmeddelandet att raderas automatiskt. Information tillhandahålls som enbart för utbildning, inte för handelsändamål eller professionell rådgivning. Upphovsrätt kopia 1982 - 2017 av William C. Spaulding GoogleUsing Ränta Paritet Att Handel Forex Ränteparitet hänvisar till den grundläggande ekvationen som styr förhållandet mellan räntor och valutakurser. Den grundläggande förutsättningen för ränteparitet är att säkrat avkastning från att investera i olika valutor borde vara densamma, oavsett räntenivån. Det finns två versioner av räntesats: Läs vidare om vad som bestämmer räntesats och hur man använder det för att handla valutamarknaden. Beräkning av terminsräntor Valutakurser för valutor avser valutakurser vid en framtida tidpunkt. i motsats till spot växelkurser. som avser aktuella priser. En förståelse av terminsränta är grundläggande för räntepariteten, särskilt när det gäller arbitrage. Den grundläggande ekvationen för att beräkna terminsräntor med US-dollarn som basvaluta är: Valutakursfrekvens X (1 ränta för utomeuropeiska länder) (1 räntesats för inhemskt land) Valutakurser är tillgängliga från banker och valutahandlare för perioder som sträcker sig från mindre än en vecka till så långt ut som fem år och därefter. Som med spotvaluta citat. framåt är citerade med bud-ask-spridning. Tänk på amerikanska och kanadensiska priser som en illustration. Antag att spotkursen för den kanadensiska dollarn är för närvarande 1 USD 1,0650 CAD (ignorerar bud-ask-spridningar för tillfället). Ettåriga räntor (prissatta av nollkupongavkastningskurvan) är 3,15 för amerikanska dollar och 3,64 för den kanadensiska dollarn. Med hjälp av ovanstående formel beräknas den årliga terminsräntan enligt följande: Skillnaden mellan terminsräntan och spoträntan kallas växlingspunkter. I det ovanstående exemplet uppgår swappunkten till 50. Om denna skillnad (terminsräntefrekvens) är positiv är den känd som en premiepremie. En negativ skillnad betecknas en terminsränta. En valuta med lägre räntesatser kommer att handla till ett premiepremie i förhållande till en valuta med högre ränta. I det ovanstående exemplet handlar den amerikanska dollarn till en premiepremie mot den kanadensiska dollaren omvänd, den kanadensiska dollarn handlar med en framåtrikning jämfört med amerikanska dollar. Kan valutaterminer användas för att förutsäga framtida spoträntor eller räntor I båda fallen är svaret nej. Ett antal studier har bekräftat att terminskurser är notoriskt dåliga förutsägare för framtida spoträntor. Med tanke på att terminskurser bara är valutakurser justerade för räntedifferenser, har de också liten förutsägelse när det gäller prognoser för framtida räntor. Omfattad räntesats Paritet enligt täckt ränteparitet. valutakurser bör innehålla skillnaden i räntor mellan två länder annars skulle det finnas en arbitrage möjlighet. Med andra ord finns det ingen räntefördel om en investerare lånar i en lågräntesvaluta för att investera i en valuta som erbjuder en högre ränta. Vanligtvis skulle investeraren göra följande steg: 1. Låna ett belopp i en valuta med en lägre ränta. 2. Konvertera det lånade beloppet till en valuta med högre ränta. 3. Investera intäkterna i ett räntebärande instrument i denna (högre räntesats) valuta. 4. Samtidigt säkringsrisker genom att köpa ett terminskontrakt för att konvertera investeringen till den första (lägre räntan) valutan. Avkastningen i det här fallet skulle vara densamma som de som erhållits genom att investera i räntebärande instrument i den lägre räntevalutan. Under det täckta ränteparitetskriteriet negerar kostnaden för säkringsutbytesrisken den högre avkastning som skulle uppkomma genom att investera i en valuta som ger en högre ränta. Omfattad räntesats Arbitrage Beakta följande exempel för att illustrera täckt ränteparitet. Antag att räntesatsen för lånefonder för en årsperiod i land A är 3 per år och att den ettåriga insättningsräntan i land B är 5. Vidare antar att valutorna i de två länderna handlar i par på spotmarknaden (dvs. Valuta A Valuta B). Lån i Valuta A vid 3. Konverterar det lånade beloppet i Valuta B till räntesatsen. Investerar dessa intäkter i en insättning i valuta B och betalar 5 per år. Investeraren kan använda den ettåriga terminsräntesatsen för att eliminera den valutarisk som medför denna transaktion, som uppstår på grund av att investeraren nu innehar valuta B men måste betala tillbaka de medel som lånas i valuta A. Under täckt räntesats, - årskursen bör vara ungefär lika med 1,0194 (dvs. Valuta A 1.0194 Valuta B) enligt den ovan beskrivna formeln. Vad händer om ettårsräntan också är på paritet (det vill säga Valuta A Valuta B) I det här fallet kan investeraren i ovanstående scenario skörda risklösa vinster från 2. Heres hur det skulle fungera. Antag investeraren: lånar 100 000 av valuta A vid 3 för en ettårsperiod. Omedelbart konverterar det upplånade intäkterna till Valuta B till spotkursen. Placerar hela beloppet i en års deposition på 5. Sammanfattningsvis ingås ett ettårigt terminskontrakt för inköp av 103 000 Valuta A. Efter ett år får investeraren 105 000 valuta B, varav 103 000 används för att köpa Valuta A under terminskontraktet och återbetala det upplånade beloppet, vilket ger investeraren möjlighet att ficka i balansen - 2.000 av Valuta B. Denna transaktion kallas täckt räntesarbitrage. Marknadskrafterna säkerställer att valutakurserna baseras på räntedifferensen mellan två valutor, annars skulle arbitrageurs komma in för att utnyttja möjligheten till arbitrage vinster. I det ovanstående exemplet skulle den enåriga terminsräntan därför nödvändigtvis vara nära 1,0194. Avtäckt ränteparitet Avtäckt ränteparitet (UIP) anger att skillnaden i räntor mellan två länder är lika med den förväntade valutakursförändringen mellan de två länderna. Teoretiskt sett, om räntedifferensen mellan två länder är 3, skulle nationens valuta med den högre räntan förväntas avskriva 3 mot den andra valutan. I verkligheten är det emellertid en annan historia. Sedan införandet av flytande växelkurser i början av 1970-talet har valutor i länder med höga räntor tenderat att uppskatta, snarare än att avskriva, som UIP-ekvationen säger. Denna välkända överraskning, även kallad framåtpremieringspussel, har varit föremål för flera akademiska forskningshandlingar. Avvikelsen kan delvis förklaras av bärhandeln, varigenom spekulanter lånar i lågränta valutor som den japanska yenen. sälja det lånade beloppet och investera intäkterna i högre avkastande valutor och instrument. Den japanska yenen var ett favoritmål för denna verksamhet fram till mitten av 2007, med en uppskattad 1 biljon bundet i yen-bära handeln det året. Obeveklig försäljning av den lånade valutan medför att den försämras på valutamarknaden. Från början av 2005 till mitten av 2007 avskrivs japanska yen nästan 21 mot amerikanska dollar. Banken för Japans målränta över den perioden varierade från 0 till 0,50 om UIP-teorin hade höll, yenen borde ha uppskattat mot amerikanska dollar på grundval av Japans lägre räntor enbart. Ränteparitetsförhållandet mellan USA och Kanada Låt oss undersöka det historiska sambandet mellan räntor och växelkurser för USA och Kanada, världens största handelspartner. Den kanadensiska dollarn har varit utomordentligt flyktig sedan år 2000. Efter att ha uppnått en rekordlåga på US61,79 cent i januari 2002, återhämtade den sig nära 80 i de följande åren och uppnådde en modern hög på mer än US1.10 i november 2007. På grund av de långsiktiga cyklerna avskrev den kanadensiska dollarn mot amerikanska dollar 1980-1985. Den uppskattade amerikanska dollar 1986-1991 och började en lång glida 1992, som kulminerade i januari 2002 rekordlåg. Från den låga uppskattningen uppskattades det stadigt mot amerikanska dollar under de kommande fem och ett halvt år. För enkelhetens skull använder vi primärräntor (de räntor som kommersiella banker tar ut till sina bästa kunder) för att testa UIP-villkoret mellan den amerikanska dollarn och den kanadensiska dollarn från 1988 till 2008. Baserat på prime priser hålls UIP under vissa punkter i den här perioden men höll inte vid andra, vilket framgår av följande exempel: Den kanadensiska prime-räntan var högre än den amerikanska prime räntan från september 1988 till mars 1993. Under den största delen av denna period uppskattade den kanadensiska dollarn mot sin amerikanska motsvarighet, vilket strider mot UIP-förhållandet. Den kanadensiska prime-kursen var lägre än den amerikanska prime räntan för det mesta av tiden från mitten av 1995 till början av 2002. Som en följd handlade den kanadensiska dollarn till en premiepremie till US-dollar under mycket av denna period. Den kanadensiska dollarn avskrev dock 15 mot amerikanska dollar, vilket innebar att UIP inte behöll under denna period. UIP-villkoret hölls under större delen av perioden från 2002, då den kanadensiska dollarn började sin råvarubränsle. fram till slutet av 2007 när den nådde sin topp. Den kanadensiska prime-räntan var generellt under den amerikanska prime-räntan under mycket av denna period, förutom en 18-månadersperiod från oktober 2002 till mars 2004. Säkringsutbyte Risk Vidarekurser kan vara mycket användbara som ett verktyg för att säkra utbytesrisk. Tillvägagångssättet är att ett terminskontrakt är mycket oflexibelt, eftersom det är ett bindande avtal som köparen och säljaren är skyldiga att genomföra enligt avtalsräntan. Förstå valutarisken är en allt viktigare övning i en värld där de bästa investeringsmöjligheterna kan ligga utomlands. Tänk på en amerikansk investerare som hade framsyn att investera på den kanadensiska aktiemarknaden i början av 2002. Totalavkastningen från Canadas riktmärke SampPTSX-aktieindex från 2002 till augusti 2008 var 106 eller cirka 11,5 årligen. Jämför den här prestandan med SampP 500. som har gett avkastning på endast 26 över den perioden eller 3,5 årligen. Heres kickeren. Eftersom valutaförflyttningar kan stärka avkastningen på investeringar skulle en amerikansk investerare som investerats i SampPTSX i början av 2002 ha haft en total avkastning (i USD) av 208 i augusti 2008 eller 18,4 årligen. Den kanadensiska dollarens uppskattning mot amerikanska dollar över den tidsramen gjorde god återgång till spektakulära. Naturligtvis, i början av 2002, med den kanadensiska dollarn på ett rekordlågt sätt gentemot amerikanska dollar, kan vissa amerikanska investerare ha känt behovet av att säkra deras valutarisk. I det fallet var de helt säkrade under den ovannämnda perioden skulle de ha försvunnit de ytterligare 102 vinster som uppstod från de kanadensiska dollarens uppskattning. Med förhoppning i efterhand skulle det försiktiga drag i det här fallet ha varit att inte säkra växelkursrisken. Det är emellertid en helt annan historia för kanadensiska investerare som investeras i amerikanska aktiemarknaden. I det här fallet skulle de 26 avkastningar som SampP 500 tillhandahållit från 2002 till augusti 2008 ha vänt sig till negativ 16 på grund av amerikanska dollaravskrivningar mot den kanadensiska dollarn. Säkringsutbytesrisk (igen, med fördelen av efterhand) i det här fallet skulle ha mildrat åtminstone en del av den dystra prestationen. Bottom Line Räntepariteten är grundläggande kunskap för handlare av utländsk valuta. För att kunna förstå de två typerna av räntesats, måste näringsidkaren först förstå grunderna för valutaterminer och säkringsstrategier. Beväpnad med denna kunskap kommer forexhandlaren då att kunna använda räntedifferenser till sin fördel. I fallet med uppskattning och avskrivning av amerikanska dollar i Kanada uppskattas hur lönsamma dessa branscher kan ges rätt förutsättningar, strategi och kunskap. Artikel 50 är en förhandlings - och avvecklingsklausul i EU-fördraget som beskriver de åtgärder som ska vidtas för något land som. Ett första bud på ett konkursföretagets tillgångar från en intresserad köpare vald av konkursbolaget. Från en pool av budgivare. Beta är ett mått på volatiliteten eller systematisk risk för en säkerhet eller en portfölj i jämförelse med marknaden som helhet. En typ av skatt som tas ut på kapitalvinster som uppkommit av individer och företag. Realisationsvinster är vinsten som en investerare. En order att köpa en säkerhet till eller under ett angivet pris. En köpgränsorder tillåter näringsidkare och investerare att specificera. En IRS-regel (Internal Revenue Service) som tillåter utbetalningar från ett IRA-konto på ett strafffritt sätt. Regeln kräver det. Valutaväxlingskontrakt Valutaterminskontrakt används som en valutasäkring när en investerare har skyldighet att antingen göra eller ta ut utländsk valuta vid någon tidpunkt i framtiden. Om datumet för utländsk valuta och sista handelsdagen för valutaterminskontraktet matchas, har investeraren faktiskt låst i växelkursbetalningsbeloppet. Genom att låsa in ett terminsavtal för att sälja en valuta sätter säljaren en framtida växelkurs utan någon uppskjuten kostnad. Till exempel tecknar en amerikansk exportör idag ett kontrakt för att sälja hårdvara till en fransk importör. Villkoren i kontraktet kräver att importören betalar euro på sex månader. Exportören har nu en känd euro fordran. Under de närmaste sex månaderna ökar dollarns värde på euron fordran eller faller beroende på fluktuationer i växelkursen. För att mildra hans osäkerhet om växelkursens riktning kan exportören välja att låsa i den takt som han kommer att sälja euro och köpa dollar på sex månader. För att uppnå detta säkrar han euron fordran genom att låsa in en framåtgående. Detta arrangemang lämnar exportören fullständigt skyddad om valutan avtar under kontraktsnivån. Han ger emellertid upp alla fördelar om valutan uppskattar. Faktum är att säljaren av en terminsränta står inför obegränsade kostnader om valutan uppskattar. Det här är en stor nackdel för många företag som anser att detta är den verkliga kostnaden för en terminskontraktssäkring. För företag som anser att detta bara är en möjlighetskostnad är denna aspekt av en framåtriktad kostnad en acceptabel kostnad. Av denna anledning är framåt ett av de minst förlåtande säkringsinstrumentet, eftersom de kräver att köparen ska beräkna exponeringsbeloppets framtida värde exakt. Liksom andra framtida och terminsavtal har valutaterminskontrakten standardkontraktstorlekar, tidsperioder, avvecklingsförfaranden och handlas på regulerade börser över hela världen. Valutaterminskontrakt kan ha olika kontraktsstorlekar, tidsperioder och avvecklingsförfaranden än terminsavtal. Valutaterminskontrakt anses vara OTC-transaktioner, eftersom det inte finns någon centraliserad handelsplats och transaktioner sker direkt mellan parter via telefon och online-handelsplattformar på tusentals platser över hela världen. Utvecklades och växte på 70-talet när regeringarna slappna av sin kontroll över sina valutor. Används främst av banker och företag för att hantera valutarisk. Tillåter att användaren låser in eller ställer in en framtida växelkurs. Parterna kan leverera valutan eller lösa skillnaden i priser med kontanter. Exempel: Valutaterminskontrakt Abp A har en utländsk del i Italien som kommer att skicka den 10 miljoner euro om sex månader. Corp. En kommer att behöva byta euro för de euro som den kommer att få från suben. Med andra ord, Corp A är långa euro och korta dollar. Det är korta dollar eftersom det kommer att behöva köpas dem inom en snar framtid. Corp. A kan vänta i sex månader och se vad som händer på valutamarknaden eller ingå ett valutaterminskontrakt. För att uppnå detta kan Corp A korta framåtriktat kontrakt eller euro och gå långa dollar. Corp. A går till Citigroup och mottar ett citat på .935 på sex månader. Detta gör att Corp A kan köpa dollar och sälja euro. Nu kommer Corp A att kunna sätta sin 10 miljoner euro till 10 miljoner x.935 935.000 dollar på sex månader. Sex månader från nu om priserna är vid .91, kommer Corp A att vara extatisk eftersom det kommer att ha realiserat en högre växelkurs. Om räntan har ökat till .95, skulle Corp A fortfarande få den .935 som den ursprungligen kontrakterar för att ta emot från Citigroup, men i det här fallet kommer Corp A inte att ha fått fördelen av en mer gynnsam valutakurs. Länkar till alla handledning artiklar (samma som på Exam sidor) Skriven av Mukul Pareek Skapad onsdagen den 21 oktober 2009 20:48 Hits: 98136 En lätt träff i PRMIA examen är att få frågan baserat på täckt ränta paritet rätt. Det kommer att komma med ett par valutakurser, räntor och datum, och det skulle saknas en sak som du kommer att behöva beräkna. Den här korta beskrivningen försöker ge en intuitiv förståelse för hur och varför omfattas ränteparitet fungerar. Det finns ett antal frågor relaterade till detta som jag har med i frågan om poolen, och den här artikeln behandlar nyckelkoncepten med några exempel. Allt som täckt ränteparitet innebär att investeringar i inhemsk valuta skulle vara densamma som att investera i en utländsk valuta som köpts på plats och omvandlas till inhemsk valuta till terminsräntan. En schweizisk investerare har 1 000 000 CHF att investera i ett år. Han överväger två alternativ: Han kan investera dessa pengar i en lokal bank i Genève och tjäna en årlig avkastning på 1. Alternativt kan han konvertera sina schweiziska franc till amerikanska dollar och placera en USD-insättning i New York och tjäna 3. Sedan han skulle förvänta sig att få tillbaka sin investering i USD i framtiden, han skulle täcka risken för exponeringen mot USD genom att sälja USD i förskott till terminskursen. Ett år senare, när USD-inlåningen förfaller, skulle han konvertera dollar tillbaka till franc med hjälp av detta terminskontrakt han ingått. Vilket täckt intresseparitet säger är att vår investerare skulle vara lika bra i båda omständigheterna. Även om han kunde tjäna 3 i amerikanska dollar, skulle någon fördel som han skulle kunna få från den högre räntan kompenseras exakt av en sämre växelkurs när han konverterar sina USD till CHF. Om detta inte var sant, och att investera i dollar och konvertera tillbaka till franc senare gav verkligen en fördel jämfört med att investera i CHF, skulle arbitrageurs omedelbart låna ett stort antal schweiziska franc och konvertera dem för att investera i amerikanska dollar medan de Samtidigt täcker deras framtida risk genom att ingå terminskontrakt. Detta skulle driva växelkursen på så sätt att det inte skulle bli några pengar att göra från denna handel. Därför är valutakursen enbart en funktion av de relativa räntorna för två valutor. Faktum är att terminsräntor kan beräknas utifrån spoträntor och räntor med hjälp av formeln Spot x (1domestic ränta) (1förväg ränta), där Spot uttrycks som en direktränta (dvs. som antalet inhemska valutaenheter en enhet av den utländska valutan kan köpa). Med andra ord, om S är spoträntan och F är terminsränta och rf och rd utländska valutakursräntor respektive hushållsräntor, då: Låt oss se på ett exempel: Om CADUSD-satsen är 1 1239 och Tre månaders räntor på CAD och USD är 0,75 respektive 0,4 årligen, sedan beräkna 3-månaders CADUSD-valutakurs. I så fall kommer terminsräntan att vara Det kan vara förvirrande att bestämma vilken ränta som ska betraktas som inhemsk och vilken som är utländsk för denna formel. För det, titta på spoträntan. Tänk på spoträntan som x enheter av en valuta som motsvarar 1 enhet i den andra valutan. I det här fallet tänk på spoträntan 1.1239 som CAD 1.1239 USD 1. Valutan som har den 1 i den är den utländska och den andra är inhemsk. Det är också viktigt att komma ihåg hur växelkurserna i allmänhet citeras. De flesta valutakurser är citerade i fråga om hur många utländska valutor som köper USD 1. Därför innebär en sats på 99 för JPY att USD 1 är lika med JPY 99. Dessa kallas direktpriser. Det finns dock fyra stora världsvalutor där räntekvotekonventionen är tvärtom - det här är EUR, GBP, AUD och NZD. För dessa valutor innebär FX-citatet hur många amerikanska dollar en enhet av dessa valutor kan köpa. Så ett citat på 1,1023 för euron betyder att 1 euro är lika med 1,1023 USD och inte tvärtom.
Comments
Post a Comment